前方有足够多孤立的风险事件能够短期支撑黄金，甚至最终将黄金推至1300美元上方。但如果这些事件不了了之，金价可能在今年年底之前回到1200美元附近。

英国研究公司CRU贵金属分析师Kirill Kirilenko表示，一触即发的地缘政治风险有助于金价上涨。这些地缘政治风险包括日益紧张的朝鲜报道局势、周日的法国大选一轮投票、德国秋季选举、潜在的美国务上限危机、英国6月提前选举等等。

然而，他警告称，如果金价想要持续反弹，市场必须看到这些风险事件存在某种类型的升级。如果这些风险就不了了之了，金价今年最终收盘之时可能只是从其开始的地方轻微上涨。

Kirilenko重申该公司预测的今年黄金价格平均值为1250美元/盎司。金融市场中上升的风险情绪正在对黄金施压，致使金价从最近5个月高位跌落。周三，6月COMEX黄金期货盘中一度下破1280美元支撑，触及1275.40美元低点。现报1281.30美元/盎司。

Kirilenko说，“现在的情况就像是你在试图把球踢上山去。你必须不断的踢它，从低点提到高点，再踢到更高的高点，如此重复下去，直到山顶。但如果有一次你没有踢中它，它就会从现在的位置滚落下去。”

他说，黄金市场如果想要一场持续的牛市，那么真正需要的不是这些孤立事件，而是真正的一个大的风险事件。比如，在2007年，金融危机推动黄金走向更高。然后，对通货膨胀的恐惧，对经济衰退的担忧导致黄金在此后四年上涨至历史记录高位。而通货膨胀的结束也标志着上一次黄金牛市的终结。

Kirilenko警告说，虽然通货膨胀可能会再次成为黄金上涨的主要驱动力，但投资者也必须应对美联储的急于加息。CRU经济学家认为今年晚些时候还会有两次加息。

美联储加息足以抑制通胀预期，因此会降低黄金上涨潜力。最近的美国经济数据促使市场对美联储6月加息的预期下降了，目前CME 30天联邦基金利率期货定价加息的可能性为49%。然而，在6月14日利率决议之前，仍有大量数据会公布。利率预期也会随之发生变化，或许会再次水涨船高。

目前黄金价格接近5个月高位，Kirilenko 说，估值是对市场条件的公平反应，虽然金价有可能会继续走高，但他不认为黄金会再涨一个11%。

当前的风险环境足以维持黄金目前水平，但如果这些风险没有演变成一个实实在在的，更大的风险，那么黄金今年可能会跌落至1200美元，特别是考虑到美联储将继续收紧利率。