从1979年10月1日国务院授权中国人民银行发行首套贵金属纪念币至今，新中国贵金属(0.32 -8.70%)纪念币市场已走过了36年的发展历程。这36年间，从萌芽到成长、到疯狂、再到低潮，几经起伏的币市变得越发理性和成熟。

　　从2010年到2012年，币市达到了上一周期的巅峰。从2013年开始，金银币市场开始调整和下滑，其中既有整体环境的原因也有自身的因素。2015年尤其是下半年以来，多个层面传来声音：“虽然整个市场还没有‘由熊转牛’，但开始回温了。”

　　笔者认为，这次市场洗牌期后的回温，意味着金银币市场进入了新一“轮回”——第三个发展周期，这是时代进步的产物，也是行业发展的必然。在这一“轮回”中，传统的市场体制被打破了、人们更加理性了、群众基础扩量了、市场区间细分更明晰了、互联网+金融的概念植入了……

　　36年币市从萌芽到疯狂，今天终迎市场洗牌

　　中国金币事业发展的36年里，已由一棵幼苗，逐渐成长为世界钱币之林的参天大树。近几年的市场低迷，严格来讲是新中国贵金属纪念币行业的首次“市场洗牌”。

　　从1979年新中国发行第一套金币——中华人民共和国成立30周年纪念金币开始，其后的十几年间一直处于“市场导入期”，这个阶段的重要特征是完善产品体系和生产工艺：1980年首套奥运会题材纪念币发行，1981年首次发行生肖纪念币，1982年首次发行熊猫纪念金币，1983年中国首枚最小直径、最小重量的金银币诞生，1987年中国首枚熊猫1盎司铂币问世，1997年在金银币上首次采用彩色移印工艺……随着十几年的探索和发展，金银币产品体系、销售渠道日渐完善，消费群体显著扩增。那时金银币的确属于小众市场，“懂行”的人很少，很轻松地就能赚到钱，谁也没想到时至今日，它已成为大众性的收藏品、甚至投资品。

　　1997年，香港回归祖国金银纪念币的发行量暴增至80万枚，这次天量发行使得整个金银币市场迅速走入低谷。此后，金银币市场的颓势便一直延续，这是币市迎来的首次挫折。直至2002年，在“9·11”事件的推动下，国际金银价格不断上涨，金银币价格也开始随之出现上扬。

　　从2008年开始，币市进入第二个发展周期——市场上升期，金银币真正从小众走向大众。2008年夏天，第28届夏季奥运会在北京召开，国人对于奥运的关注度达到了从未有过的高度，与奥运相关的纪念品随之受宠，纪念币（纪念钞）可以说是其中最火的一类。我国金银币发行量开始增长也同样是在2008年，此前一般性题材金银币的发行量普遍在1万至2万枚之间，而2008年北京奥运会三组金银币的发行量共计18万套。此外，就在那几年，各地经销商的销售额相比以前也实现了翻番，甚至几番。此后的4、5年间，伴随着国际金价的连续上涨，金银币价格随之“疯涨”，收藏投资队伍也迅速壮大，全国各钱币市场一片繁荣景象。具体来看，2010年可以称得上是近十年来金银币市场涨幅最大的一年。根据业内人士估计，金银币价格在当年一年时间里整体上涨了一倍左右，到2011年9至10月份到达最高点。由于涨幅过大，从2011年底到2012年，金银币市场开始了漫长的回调之路，直至现在。

　　四年洗牌期历练，币市进入第三“轮回”

　　从2012年币市降温至今，金银币行业经过了近4年的洗牌期，洗牌期后币市进入第三个发展周期，无论销售体系、消费者，还是市场环境，都发生了不小的改变。

　　首先，销售渠道更加多元化。以前，分布在全国各地的中国金币总公司特许零售商是购买贵金属纪念币的唯一渠道；现在，各商业银行、中国金币网上商城等，都可以买到金银币。尤其是银行渠道，对传统销售体系形成了很大冲击。“银行能够更准确地掌握储户的相关数据，并且更具可信度。”多位刚入行的泉友告诉笔者，他们都愿意到银行购买金银币，就像买某种理财产品一样，符合自己的消费习惯。

　　其次，投资者更加理性，群众基础继续扩大。第二周期金银币的“疯狂”背后有一个重要的推手——投机者，他们的疯狂追涨助推了市场泡沫的扩大。经过近4年的洗牌期，大部分投机者已退出市场，剩下的便是成熟的藏家和理性的投资者。虽然有人退出市场，但金银币的群众基础却在扩大。笔者发现，越来越多的企业或组织将金银纪念章作为开业、周年庆、上市等重大节庆点的纪念品，虽然其只是针对固定群体，无法大量发行，但足以反映人们对纪念币（章）的认识在不断提升。

　　另外，笔者认为，以前很多人没有关注币市的原因是“信息不对称”，不懂的人不敢买、懂的人就敢买，懂与不懂就是信息公平与否、对称与否的问题，只要信息获取方面公平了，相信会有更多的人来关注币市。现在随着“万联网+”的兴起，越来越多的平台和方式将助推信息公平和对称。

　　收藏投资领域释放回暖信号，市场不缺钱静待上升趋势

　　从2015年上半年开始，贵金属纪念币市场各个版块的行情较前两年有所升温，包括熊猫币、九华山金银币、峨眉山金银币等在内的部分品种价格稳中向好，少有大起大落、暴涨暴跌的现象发生，金银币市场总体发展趋势逐渐向好。

　　另外，作为收藏投资领域的一类，整个艺术品拍卖行情也是币市升降所不可忽视的参考依据之一。从11月中旬开始，中国嘉德、北京华辰、北京诚轩等拍卖行拉开了北京本季艺术品秋拍的序幕，现场的火爆让很多人捕捉到市场回暖的信号。以嘉德为例，两个夜场共成交10.77亿元，其中李可染的《万山红遍》以1.84亿元的成交，成为今秋第一个上亿作品；吴昌硕、董其昌等艺术家作品也被刷新拍卖记录。

　　笔者认为，在投资领多面受阻的今天，艺术品市场仍不缺钱，这说明包括金银币在内的收藏投资领域多年来不景气，并不是买家消失了，而是在观望，只要进入上升阶段，市场的参与者就会增长，后市可期也就不是一句空话了。